巴西当局正在逐步公开 American Airlines 与 Azul Linhas Aéreas 之间日益加深的关系，以查明两家航空公司是否规避了强制性的反垄断程序。

截至 2026 年 3 月 10 日，行政经济防卫委员会 (CADE) 已正式将一项关于“gun jumping”指控的调查升级为正式审查，所谓“gun jumping”指在获得监管许可前非法提前整合业务运营的行为。

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关于提前整合的指控

调查的核心在于 American Airlines 是否在 Azul 在破产程序中处于脆弱状态时，开始影响其商业和运营战略。

根据巴西法律，在合并或“联营协议”未获得 CADE 完全批准之前，公司必须保持独立并维持竞争关系。

CADE 董事会重要成员 Diogo Thomson de Andrade 在上周晚些时候发布的一份正式文件中指出了事态的严重性：

“IPSConsumo 提出的指控显示了活动提前整合以及经济主体在未事先通知并获得本机构批准的情况下行使实质性影响的迹象。”

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一项高风险的财务联盟

虽然 Azul 的重组计划已获美国纽约南区破产法院批准，为 American Airlines 通过认股权证注入 $100 million 铺平了道路，但这项股权举措在巴西仍“须经反垄断审批”。

批评者称，两家航空公司已经开始像单一实体那样行事，并指出他们在 2026 年 2 月 23 日迅速启动了一项新的代码共享协议。

Azul 首席执行官 John Rodgerson 在公开场合对这一合作给予了高度评价，并强调了其对消费者的益处：

“这一联盟为我们的客户创造了更多出行机会，并为往返巴西与美国的旅客增加了便利。”

然而，监管机构现在质疑，那种“便利”是否源于几个月前就应当披露的协调性规划。

如果 CADE 发现确有提前整合的证据，两家航空公司可能面临巨额罚款并可能被暂停商业合作。

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市场背景与可能的后果

这场调查使 Azul 本该庆祝的一个胜利月份变得复杂。

在大幅削减约 $2.5 billion 的债务和租赁义务后，该航空公司已借助其北美盟友为“可持续增长”奠定了基础。

就 American Airlines 而言，它一直积极巩固在巴西市场的立足点，以抗衡 Delta Air Lines 与 LATAM 之间的合资企业。

业内分析人士指出，CADE 在对那些在未受明确监管下改变市场格局的航空合作采取越来越谨慎的态度。

监管机构目前正审查股权投资与商业合作的累积效应是否已在高需求的巴西—美国航线上实质上削弱了竞争。

目前，American Airlines 的 $100 million 投资仍处于监管不确定状态。

在总监督处完成调查之前，两家航空公司必须小心应对，证明在地面上它们仍是激烈的竞争者，即便它们在空中互相销售座位。