Otoritas di Brasil sedang membuka tabir hubungan yang semakin erat antara American Airlines dan Azul Linhas Aéreas untuk menentukan apakah kedua maskapai menghindari protokol antitrust yang wajib.

Per 10 Maret 2026, Administrative Council for Economic Defense (CADE) secara resmi meningkatkan penyelidikan atas tuduhan “gun jumping”, yaitu integrasi operasional bisnis secara prematur dan ilegal sebelum mendapatkan izin dari regulator.

{{AD}}

Tuduhan Integrasi Prematur

Penyelidikan itu menyusul petisi resmi dari kelompok advokasi konsumen IPSConsumo, yang menuduh bahwa Azul dan mitra-mitranya dari Amerika Utara mulai mengoordinasikan keputusan strategis dan menggunakan pengaruh material jauh sebelum kesepakatan ekuitas bernilai jutaan dolar mereka disetujui.

Waktunya sangat sensitif karena Azul baru saja keluar dari restrukturisasi Chapter 11 yang berhasil pada 20 Februari 2026, sebuah proses yang didukung oleh komitmen investasi gabungan sebesar $200 million dari American Airlines dan United Airlines.

Inti penyelidikan berfokus pada apakah American Airlines mulai memengaruhi strategi komersial dan operasional Azul saat maskapai Brasil tersebut sedang rentan selama proses kepailitan.

Menurut hukum Brasil, perusahaan harus tetap independen dan kompetitif sampai merger atau "associative agreement" sepenuhnya diratifikasi oleh CADE.

Diogo Thomson de Andrade, anggota dewan CADE yang menonjol, menandai keseriusan situasi itu dalam berkas resmi yang dipublikasikan akhir pekan lalu:

“Tuduhan yang diajukan oleh IPSConsumo melaporkan indikasi integrasi kegiatan yang prematur dan pelaksanaan pengaruh material antara pelaku ekonomi tanpa pemberitahuan dan persetujuan sebelumnya dari otoritas ini.”

{{REC}}

Aliansi Keuangan Bernilai Tinggi

Sementara rencana restrukturisasi Azul, yang disetujui oleh Pengadilan Kepailitan AS untuk Southern District of New York, membuka jalan bagi American Airlines untuk menyuntikkan $100 million melalui waran, langkah ekuitas itu tetap "subject to antitrust approval" di Brasil.

Para kritikus berargumen bahwa kedua maskapai tersebut sudah mulai bertindak sebagai satu entitas, menunjuk pada peluncuran cepat perjanjian codeshare baru pada 23 Februari 2026.

Kemitraan ini dipuji secara terbuka oleh CEO Azul, John Rodgerson, yang menekankan manfaat bagi konsumen dari kerjasama ini:

“Aliansi ini menciptakan lebih banyak peluang perjalanan dan menambah kenyamanan bagi pelanggan kami, terutama mereka yang bepergian antara Brasil dan Amerika Serikat.”

Namun, regulator kini mempertanyakan apakah "kenyamanan" itu merupakan hasil dari perencanaan terkoordinasi yang seharusnya diungkap beberapa bulan lalu. Jika CADE menemukan bukti gun jumping, kedua maskapai bisa menghadapi denda besar dan kemungkinan penghentian kerja sama komersial mereka.

{{AD}}

Konteks Pasar dan Dampak Potensial

Penyelidikan itu memperumit bulan yang sebaliknya penuh kemenangan bagi Azul. Setelah mengurangi utang dan kewajiban sewa sekitar $2.5 billion, maskapai itu menempatkan dirinya untuk "sustainable growth" bersama sekutu-sekutu Amerika Utaranya. American Airlines, untuk bagiannya, telah agresif mengamankan pijakannya di pasar Brasil untuk melawan joint venture antara Delta Air Lines dan LATAM.

Analis industri menyarankan bahwa CADE mengambil sikap yang semakin berhati-hati terhadap kemitraan maskapai yang mengubah dinamika pasar tanpa pengawasan eksplisit. Regulator saat ini meninjau apakah efek kumulatif dari investasi ekuitas dan kerja sama komersial telah secara efektif menetralkan persaingan di koridor Brasil-AS yang berpermintaan tinggi.

Untuk saat ini, investasi $100 million dari American Airlines tetap berada dalam ketidakpastian regulasi. Sampai Superintendence-General menyelesaikan penyelidikannya, kedua maskapai harus menapaki jalan yang rumit untuk membuktikan mereka tetap pesaing sengit di darat, meskipun mereka menjual kursi di pesawat satu sama lain di udara.