ทางการในบราซิลกำลังเปิดเผยความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นขึ้นระหว่าง American Airlines กับ Azul Linhas Aéreas เพื่อพิจารณาว่าสายการบินทั้งสองละเมิดข้อกำหนดต่อต้านการผูกขาดหรือไม่.

ณ วันที่ 10 มีนาคม 2026 สภาบริหารเพื่อการป้องกันทางเศรษฐกิจ (CADE) ได้ยกระดับการสอบสวนอย่างเป็นทางการในข้อกล่าวหาเรื่อง “gun jumping” ซึ่งหมายถึงการรวมกิจการก่อนเวลาอย่างผิดกฎหมายก่อนจะได้รับการอนุญาตจากหน่วยงานกำกับ.

{{AD}}

ข้อกล่าวหาเกี่ยวกับการรวมกิจการก่อนเวลาอันควร

การสอบสวนครั้งนี้มีขึ้นตามคำร้องอย่างเป็นทางการจากกลุ่มคุ้มครองผู้บริโภค IPSConsumo ที่อ้างว่า Azul และพันธมิตรจากอเมริกาเหนือเริ่มประสานงานด้านการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์และใช้อิทธิพลอย่างมีนัยสำคัญล่วงหน้าก่อนที่ข้อตกลงร่วมลงทุนมูลค่าหลายล้านดอลลาร์จะได้รับการอนุมัติ.

ช่วงเวลาดังกล่าวมีความละเอียดอ่อนเป็นพิเศษเนื่องจาก Azul เพิ่งพ้นกระบวนการฟื้นฟูกิจการภายใต้ Chapter 11 อย่างสำเร็จเมื่อวันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2026 โดยกระบวนการดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจากคำมั่นลงทุนรวม $200 million จาก American Airlines และ United Airlines.

แก่นของการตรวจสอบมุ่งไปที่ว่า American Airlines เริ่มมีอิทธิพลต่อกลยุทธ์เชิงพาณิชย์และการปฏิบัติงานของ Azul ขณะที่สายการบินบราซิลอยู่ในภาวะเปราะบางระหว่างกระบวนการล้มละลายหรือไม่.

ภายใต้กฎหมายบราซิล บริษัทต่างๆ ต้องรักษาความเป็นอิสระและการแข่งขันจนกว่าการควบรวมกิจการหรือ "associative agreement" จะได้รับการรับรองอย่างเป็นทางการโดย CADE.

Diogo Thomson de Andrade สมาชิกคณะกรรมการ CADE ผู้มีชื่อเสียง ได้ย้ำถึงความร้ายแรงของสถานการณ์ในเอกสารยื่นต่อทางการฉบับหนึ่งที่เผยแพร่ปลายสัปดาห์ที่ผ่านมา:

“ข้อกล่าวหาที่ IPSConsumo นำเสนอชี้ให้เห็นการรวมกิจกรรมก่อนเวลาและการใช้อิทธิพลอย่างมีนัยสำคัญระหว่างผู้ประกอบการเศรษฐกิจโดยไม่แจ้งล่วงหน้าและไม่ได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานนี้.”

{{REC}}

พันธมิตรทางการเงินที่มีเดิมพันสูง

แผนการฟื้นฟูของ Azul ที่ได้รับอนุมัติจาก U.S. Bankruptcy Court for the Southern District of New York เปิดทางให้ American Airlines ลงทุน $100 million ผ่านวอร์แรนต์ แต่การเข้าถือหุ้นดังกล่าวยังคง "subject to antitrust approval" ในบราซิล.

ผู้วิจารณ์ระบุว่าสายการบินทั้งสองเริ่มทำงานเหมือนเป็นหน่วยงานเดียวแล้ว โดยยกตัวอย่างการเปิดตัวข้อตกลงโค้ดแชร์ฉบับใหม่อย่างรวดเร็วเมื่อวันที่ 23 กุมภาพันธ์ 2026.

ความร่วมมือนี้ได้รับคำชมเชยต่อสาธารณะจากผู้บริหารสูงสุดของ Azul John Rodgerson ผู้เน้นย้ำถึงประโยชน์ต่อผู้บริโภคจากการจับมือกันนี้:

“พันธมิตรนี้สร้างโอกาสในการเดินทางมากขึ้นและเพิ่มความสะดวกสบายให้ลูกค้าของเรา โดยเฉพาะผู้ที่เดินทางระหว่างบราซิลกับสหรัฐอเมริกา.”

อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ผู้กำกับดูแลกำลังตั้งคำถามว่าความ "สะดวกสบาย" ดังกล่าวเป็นผลมาจากการวางแผนประสานงานที่ควรถูกเปิดเผยตั้งแต่หลายเดือนก่อนหรือไม่ หาก CADE พบหลักฐานของการ gun jumping สายการบินอาจเผชิญค่าปรับมหาศาลและความเป็นไปได้ที่การร่วมมือเชิงพาณิชย์ของพวกเขาจะถูกระงับ.

{{AD}}

บริบทตลาดและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น

การสอบสวนทำให้เดือนที่น่าจะเป็นชัยชนะของ Azul กลับซับซ้อนขึ้น.

หลังลดหนี้สินและภาระค่าเช่าไปประมาณ $2.5 billion สายการบินได้วางตำแหน่งตัวเองเพื่อ "การเติบโตอย่างยั่งยืน" ร่วมกับพันธมิตรจากอเมริกาเหนือ.

ส่วน American Airlines ได้ดำเนินการอย่างเข้มข้นเพื่อยึดตำแหน่งในตลาดบราซิลเพื่อโต้ตอบกับการร่วมทุนระหว่าง Delta Air Lines และ LATAM.

นักวิเคราะห์ในอุตสาหกรรมระบุว่า CADE กำลังมีท่าทีระมัดระวังมากขึ้นต่อความร่วมมือของสายการบินที่เปลี่ยนแปลงพลวัตของตลาดโดยปราศจากการกำกับดูแลอย่างชัดเจน.

หน่วยงานกำกับกำลังพิจารณาว่าผลรวมของการลงทุนในหุ้นและความร่วมมือเชิงพาณิชย์ได้ทำให้การแข่งขันในเส้นทางที่มีความต้องการสูงระหว่างบราซิลกับสหรัฐฯ เป็นอัมพาตหรือไม่.

ในตอนนี้ การลงทุน $100 million ของ American Airlines ยังคงอยู่ในภาวะไม่แน่นอนทางกฎระเบียบ.

จนกว่า Superintendence-General จะสรุปการสอบสวน สายการบินทั้งสองต้องเดินเส้นทางที่เปราะบางเพื่อตอกย้ำว่าพวกเขายังคงเป็นคู่แข่งที่แข็งขันบนพื้นดิน แม้จะขายที่นั่งบนเครื่องบินของกันและกันในท้องฟ้า.