Lufthansa Group ha advertido a los inversores que el aumento de los costes del combustible para aviones amenaza su beneficio anual, recortando su previsión de ganancias para 2026 tras una fuerte caída en los resultados del segundo trimestre. El anuncio de la aerolínea alemana hizo que las acciones se desplomaran y reavivó las preocupaciones en todo el sector de la aviación europeo, donde los gastos de combustible han subido más rápido de lo que las aerolíneas pueden repercutir a los pasajeros.

El grupo aéreo, que es propietario de Lufthansa, Swiss, Austrian Airlines, Brussels Airlines, Eurowings e ITA Airways, dijo que ahora espera un beneficio ajustado antes de intereses e impuestos (EBIT) para 2026 de entre €1.7 billion y €2.2 billion. Esto supone una rebaja respecto a su orientación anterior de un resultado "claramente por encima" de los €1.96 billion de 2025, ya que la dirección señaló la presión sostenida sobre los precios del combustible para aviones como el principal factor detrás de la revisión.

Los costes del combustible y las huelgas impulsan la advertencia

Lufthansa informó que el beneficio operativo ajustado (EBIT) del segundo trimestre prácticamente se redujo a la mitad, cayendo un 56% hasta €383 million desde €870 million un año antes, aun cuando los ingresos trimestrales aumentaron un 10% hasta €11.1 billion. Los precios más altos del combustible añadieron aproximadamente €750 million a los costes en el trimestre, mientras que las huelgas laborales recortaron el EBIT en más de €150 million, según estimaciones de analistas, compensando en conjunto las ganancias derivadas de una mayor demanda de pasajeros y mejores yields.

El consejero delegado Carsten Spohr dijo que el trimestre estuvo marcado por la continua agitación geopolítica, y señaló que la mejora en los factores de ocupación y los yields no fue suficiente para compensar totalmente el aumento de los costes de combustible. Los precios del combustible para aviones se dispararon tras el estallido del conflicto que involucró a Irán a principios de este año y, aunque se han moderado algo desde entonces, siguen siendo altamente volátiles.

Recorte de la previsión para 2026

Lufthansa pasó de ofrecer una orientación abierta a establecer un rango definido en lugar de emitir una advertencia completa sobre beneficios, lo que señala que la dirección sigue esperando que el grupo obtenga un resultado positivo en el año. La compañía ahora estima su factura de combustible para todo 2026 en aproximadamente €8.66 billion, con alrededor del 86% de las necesidades de combustible de este año ya cubiertas mediante coberturas. Para limitar aún más la exposición, Lufthansa también planea retirar anticipadamente su flota de Airbus A340-600 y dejar temporalmente en tierra dos Boeing 747-400 a partir del horario de vuelos de invierno.

La perspectiva revisada llega mientras Lufthansa continúa con un programa de reestructuración más amplio destinado a reducir costes en sus operaciones de marca principal, modernizar su flota y elevar su margen operativo hasta un objetivo del 8-10% para 2028-2030. Se esperaba que esos esfuerzos aumentaran los márgenes en 2026, pero el viento en contra del combustible y las interrupciones relacionadas con las huelgas han erosionado gran parte de la mejora prevista.

Presión en todo el sector

Lufthansa no es la única que siente la presión. IAG (matriz de British Airways e Iberia) registró una caída del 16% en el beneficio del segundo trimestre por el auge de los costes de combustible, Air France-KLM ha proyectado una factura de combustible para 2026 de aproximadamente €8.9 billion, y tanto Ryanair como easyJet han señalado una presión similar este año. Los analistas señalan que las aerolíneas europeas afrontan un complicado ejercicio de equilibrio, compitiendo con aerolíneas del Golfo y turcas de menor coste en rutas de larga distancia mientras absorben mayores gastos operativos en sus mercados domésticos.

El impacto de los precios del combustible suele afectar más a las aerolíneas tradicionales debido a sus flotas más grandes y a sus mayores distancias medias de vuelo. Lufthansa opera una de las mayores flotas de fuselaje ancho en Europa, lo que significa que incluso pequeños movimientos en los precios del combustible para aviones se traducen en grandes oscilaciones en los costes operativos.

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La demanda de pasajeros se mantiene sólida

A pesar de los retos del combustible, Lufthansa informó que la demanda de viajes en toda su red se mantuvo saludable, con mejoras tanto en el factor de ocupación como en el yield durante el trimestre. La aerolínea también destacó el sólido rendimiento de su división de carga y de su unidad de mantenimiento, reparación y revisión, Lufthansa Technik, ambas ayudaron a amortiguar el impacto del combustible.

Reacción de los inversores

Las acciones de Lufthansa cayeron hasta un 11% en la sesión de Frankfurt del martes tras el anuncio, mientras los inversores se centraban en el panorama incierto y en un flujo de caja trimestral más débil de lo esperado a pesar de un recorte en el gasto de capital previsto.

Los analistas que cubren la acción dijeron que el recorte de la previsión no fue totalmente inesperado dado el reciente comportamiento del mercado del combustible, pero la magnitud del desfase en el segundo trimestre tanto por el combustible como por los costes de las huelgas sorprendió a algunos. Varias corredurías indicaron que revisarían sus objetivos de precio en los próximos días.

Lufthansa tiene previsto ofrecer más detalles sobre su perspectiva de costes y su estrategia de coberturas durante su conferencia telefónica para inversores, donde se espera que los directivos respondan preguntas sobre planes de capacidad, precios de los billetes y posibles recargos por combustible para el resto del año.