تكشف السلطات في البرازيل عن علاقة متعمقة تتطور بين American Airlines و Azul Linhas Aéreas للتحقق مما إذا كانت الشركتان قد تجاوزتا بروتوكولات مكافحة الاحتكار الإلزامية. واعتبارًا من 10 مارس 2026، قام المجلس الإداري للدفاع الاقتصادي (CADE) رسميًا بتصعيد تحقيق في مزاعم بـ "gun jumping"، أي التكامل المبكر غير القانوني للعمليات التجارية قبل الحصول على الموافقات التنظيمية.

يتبع التحقيق التماسًا رسميًا من مجموعة الدفاع عن المستهلك IPSConsumo، التي تزعم أن Azul وشركاءها في أمريكا الشمالية بدءوا في تنسيق القرارات الاستراتيجية وممارسة تأثير مادي قبل وقت طويل من الموافقة على صفقاتهم الرأسمالية بملايين الدولارات. ويكتسب توقيت الأمر حساسية خاصة بعد أن خرجت Azul مؤخرًا من إعادة هيكلة ناجحة بموجب الفصل 11 في 20 فبراير 2026، وهي عملية دعمتها التزامات استثمارية مجمعة بقيمة $200 million من American Airlines و United Airlines.

{{AD}}

مزاعم التكامل المبكر

يركز جوهر التحقيق على ما إذا كانت American Airlines قد بدأت تؤثر في استراتيجيات Azul التجارية والتشغيلية بينما كانت الناقلة البرازيلية في وضع هش خلال إجراءات إفلاسها. ووفقًا للقانون البرازيلي، يجب أن تظل الشركات مستقلة وقادرة على المنافسة حتى يتم التصديق الكامل على عملية اندماج أو "اتفاقية شراكة" من قبل CADE.

أشار Diogo Thomson de Andrade، عضو بارز في مجلس CADE، إلى خطورة الوضع في ملف رسمي نُشر أواخر الأسبوع الماضي:

«تزعم الادعاءات التي قدمتها IPSConsumo وجود مؤشرات على تكامل مبكر للأنشطة وممارسة تأثير مادي بين الأطراف الاقتصادية دون إخطار وموافقة مسبقة من هذه السلطة.»

{{REC}}

تحالف مالي عالي المخاطر

في حين مهدت خطة إعادة هيكلة Azul، التي وافقت عليها محكمة الإفلاس الأمريكية للمنطقة الجنوبية لنيويورك، الطريق أمام American Airlines لضخ $100 million عبر حقوق الشراء (warrants)، تظل خطوة زيادة رأس المال "خاضعة لموافقة مكافحة الاحتكار" في البرازيل. ويقول المنتقدون إن الشركتين بدأتا بالفعل تتصرفان كوحدة واحدة، مشيرين إلى الإطلاق السريع لاتفاقية مشاركة الأكواد الجديدة في 23 فبراير 2026.

أشاد بهذا الشراكة علنًا الرئيس التنفيذي لشركة Azul، John Rodgerson، مشددًا على فوائد التعاون للمستهلكين:

«يخلق هذا التحالف المزيد من فرص السفر ويضيف راحة لعملائنا، خصوصًا المسافرين بين البرازيل والولايات المتحدة.»

ومع ذلك، يتساءل المنظمون الآن عما إذا كانت تلك "الراحة" نتيجة تخطيط منسق كان يجب الإفصاح عنه منذ شهور. وإذا وجدت CADE دليلًا على القفز على الإجراءات التنظيمية، فقد تواجه الشركتان غرامات هائلة وإمكانية تعليق التعاون التجاري بينهما.

{{AD}}

سياق السوق والتداعيات المحتملة

يعقد التحقيق شهرًا كان احتفاليًا إلى حد كبير بالنسبة إلى Azul. فبعد تقليص ديونها والتزامات الإيجار بنحو $2.5 billion، وضعت الناقلة نفسها في موقع يدعم "نموًا مستدامًا" مع حلفائها في أمريكا الشمالية. ومن جهتها، كانت American Airlines شديدة النشاط في تأمين موطئ قدم لها في السوق البرازيلية لمواجهة المشروع المشترك بين Delta Air Lines و LATAM.

يقترح محللو الصناعة أن CADE تتخذ موقفًا أكثر حذرًا تجاه شراكات شركات الطيران التي تعيد تشكيل ديناميكيات السوق دون إشراف صريح. وتراجع الهيئة حاليًا ما إذا كان الأثر التراكمي للاستثمارات الرأسمالية والتعاون التجاري قد قلّص المنافسة فعليًا في ممرات الطلب المرتفع بين البرازيل والولايات المتحدة.

في الوقت الحالي، يظل استثمار American Airlines البالغ $100 million معلقًا في وضع تنظيمي غامض. وحتى تُكمل المديرية العامة تحقيقها، يجب على كلتا الناقلتين أن تسلكا مسارًا دقيقًا لإثبات أنهما لا تزالان متنافستين بشراسة على الأرض، حتى وهما تبيعان مقاعد على طائرات بعضهما البعض في السماء.